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原创背靠“复星系”,市值超百亿,复宏汉霖仍旧难逃“破发”魔咒

作者:admin 发布时间:2019-09-28 19:35:44 浏览次数:251
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作者|李攸宁

编辑 | 缪凌云

来源|野马财经

首日破发的复宏汉霖,能给郭广昌和他的“复星系”带来什么?

首日破发的复宏汉霖,能给郭广昌和他的“复星系”带来什么?

上市首日出现破发

2019年9月25日,复宏汉霖-B正式在香港联交所敲钟上市,股票代码“2696.HK”。

作为备受市场瞩目的IPO事件,复宏汉霖-B发行价定为49.60港元/股,开盘以47.45港元/股的价格出现破发,此后虽原创背靠“复星系”,市值超百亿,复宏汉霖仍旧难逃“破发”魔咒一路上扬,收盘前一小时甚至出现了5%左右的暴力拉升,但最后依旧收绿,报49.45港元/股,市值定格于267亿港元,全天亦未能翻红。

原创背靠“复星系”,市值超百亿,复宏汉霖仍旧难逃“破发”魔咒 修罗武神八一中文网

图片来源:东方财富

复宏汉霖的上市之所以备受关注,一是它的体量。

截至目前,港股B类上市公司中,市值最高者为信达生物B(1801.HK),市值288亿港元,其次便为复宏汉霖。

二与它的特殊身份——中国首个生物类似药的研发者密切相关。

十年前,也就是2010年2月,全球生物制药巨头安进公司质量总监刘世高与姜伟东、复星医药联手成立复宏汉霖。成立伊始,便致力于单克隆抗体生物类似药、生物改良药以及创新型单抗的研发及产业化。

所谓生物类似药,是在药效、安全性方面与已获准注册的原研药具有相似性的生物制品。不同于化学仿制药,生物药的分子结构更复杂,研发成本也更高。

2016年至2018年,复宏汉霖分别实现营收3810.9万元、3391万元、742.1万元,分别实现毛利3293.7万元、1889.1万元、202.3万元,营收与毛利都呈逐年下降趋势。

并不给力的业绩曲线,或许是其上市首日股价破发重要原因。

复星医药资本版图再扩张

复宏汉霖上市备受关注的第三个因素,和其股东“背景”密切相关。

复宏汉霖幕后隐藏着诸多大佬原创背靠“复星系”,市值超百亿,复宏汉霖仍旧难逃“破发”魔咒,最引人注目的要数郭广昌。招股书显示,“复星系”通过复星国际(00656.HK)控股的复星医药(02196.HK、600196.SH),合计持有复宏汉霖61.09%股份。

图片来源:复宏汉霖招股书

2016年-2018年,复星医药分别实现营收146.3亿元、185.3亿元、249.2亿元;分别实现扣非净利润20.93亿元、23.46亿元、20.9亿元。营收持续增长的同时,净利润则有着些许波动,似乎有些“增收不增利”。当然,一个很重要的原因在于研发费用的持续攀升,同时间内,公司研发费用分别为7.14亿元、10.27亿元、14.8亿元。

此番复宏汉霖成功上市,对复星医药来说,自然是一个不错的消息。

一来,可以进一步扩宽资金渠道。

招股书显示,2018年复宏汉霖研发投入高达3.7亿元,同比增长43.3%,其费用主要投入在单克隆抗体生物创新药,“融资研发”模式压力不小。

与此同时,复星医药2018年年报亦披露,复宏汉霖对复星医药贡献净利润-6.27亿元,侵蚀了公司当期近五分之一的利润。

二来,对复星国际“健康、快乐、富足”的战略布局来说,亦是一次版图的拓展。

有意思的是,复宏汉霖上市的消息,对于复星医药、复星国际的股价却似乎并未有太大提振作原创背靠“复星系”,市值超百亿,复宏汉霖仍旧难逃“破发”魔咒用。

9月19日,早在复宏汉霖上市前夕,复星医药便发布公告称,控股子公司复宏汉霖预期于9月25日在港交所主板成功分拆上市。

话音刚落,公司股价出现了小幅上扬。首先是A股,复星医药(600196.SH)9月18日收盘报27.08元/股,到9月20日收盘时报28元/股,消息公布后的两天涨幅3.4%;港股方面,消息公布第二天也就是9月20号,复星医药(02196.HK)股价报收23.3港元/股,较19日收盘价22.85港元每股涨了2%。

然而,今日复宏汉霖正式交易当天,复星医药A股暴跌4.71%、港股暴跌4.61%,复星国际亦下跌1.6%。

当然,受“4+7带量采购全国扩围”消息影响,近日医药股走低为行业趋势。

除了郭广昌和他的“复星系”外,复宏汉霖的股东名单中还有大量知名VC/PE。

天眼查显示,成立至今复宏汉霖共完成7轮融资,不乏华盖原创背靠“复星系”,市值超百亿,复宏汉霖仍旧难逃“破发”魔咒资本、东方证券、中金公司、方正韩投、元生创投、高特佳、正心谷创新资本等投资机构。伴随着一轮又一轮融资,复宏汉霖的估值水涨船高,翻了近千倍。

如今,复宏汉霖上市首日却遭破发,不知投资人心中作何感想。你认为国庆假期之前,复宏汉霖的股价能够向上突破吗?欢迎评论区留言。

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